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商湯轉向生成式 AI 後首次預計盈利
💡SenseTime 首次預計盈利，揭示中國 AI 1.0 公司能否透過生成式 AI 轉型實現商業化。
⚡ 30-Second TL;DR
有什麼變化
SenseTime 預測 2026 年上半年利潤為人民幣 5 億至 7 億元，去年同期則虧損人民幣 14.89 億元。
為什麼重要
SenseTime 的轉型顯示，持續性的模型與生成式 AI 收入，可能改善過去以專案為主的 AI 公司的商業模式。不過，公司仍面臨來自擁有雲端、搜尋、電商或社交生態系競爭者的強烈壓力。
下一步行動
將 SenseTime 的生成式 AI 方案與現有模型技術堆疊進行基準測試，重點比較推理成本、國產晶片相容性與持續部署的經濟效益。
誰應關注：Founders & Product Leaders
關鍵要點
- •SenseTime 預測 2026 年上半年利潤為人民幣 5 億至 7 億元，去年同期則虧損人民幣 14.89 億元。
- •生成式 AI 於 2025 年帶來人民幣 36.3 億元收入，佔總收入 72.4%。
- •公司降低對智慧城市專案的依賴，員工人數也從 6,114 人減至 2,472 人。
- •SenseTime 著重提升訓練效率、優化模型架構，以及適配國產晶片以降低算力成本。
🧠 深度解析
AI-generated analysis for this event.
🔑 增強重點摘要
- •商湯科技（SenseTime）在 2026 年的轉型策略中，大幅縮減了傳統「智慧城市」業務的投入，該業務曾是公司早期營收的主要支柱，但因回款週期長且利潤率低而被視為轉型阻礙。
- •公司在 2026 年上半年實現盈利的關鍵因素之一，是其「日日新」（SenseNova）大模型體系在金融、醫療及自動駕駛領域的商業化落地速度超出預期。
- •為了應對美國對高階 AI 晶片的出口管制，商湯科技在 2025 年至 2026 年間完成了大規模的算力架構遷移，成功將核心訓練任務轉移至國產 AI 加速卡集群。
- •商湯科技透過「模型即服務」（MaaS）模式，成功將客戶群體從政府部門轉向大型企業與雲端服務供應商，顯著提升了營收的經常性收入（ARR）佔比。
- •在裁員與組織架構調整後，商湯科技的人均產值（Revenue per Employee）在 2026 年上半年創下公司上市以來的歷史新高，顯示營運效率大幅改善。
📊 競品分析▸ Show
| 特性 | 商湯科技 (SenseTime) | 百度 (Baidu) | 阿里巴巴 (Alibaba) |
|---|---|---|---|
| 核心模型 | 日日新 (SenseNova) | 文心一言 (Ernie) | 通義千問 (Qwen) |
| 算力策略 | 國產晶片適配/自研架構 | 昆侖芯/自研架構 | 含光晶片/雲端算力 |
| 市場定位 | 垂直領域模型/工業應用 | 消費級/企業級通用 AI | 雲端基礎設施/開源生態 |
🛠️ 技術深入
- 採用混合專家模型（MoE）架構，有效降低了推理階段的算力消耗，提升了對長文本與多模態數據的處理效率。
- 開發了專有的模型量化與剪枝技術，專門針對國產晶片的記憶體頻寬限制進行優化，確保在非主流硬體上仍能維持高吞吐量。
- 實施了分佈式訓練框架的深度客製化，支援跨異構晶片集群的無縫訓練，減少了因硬體不一致導致的訓練中斷風險。
- 強化了數據合成（Synthetic Data）技術，利用生成式 AI 自動生成高品質的訓練數據，解決了特定垂直領域數據稀缺的問題。
🔮 前景展望AI analysis grounded in cited sources
商湯科技將在 2026 年底前實現全年盈利。
基於上半年已實現 5 億至 7 億元人民幣的利潤，且生成式 AI 業務的邊際成本隨模型優化持續下降，全年盈利具備高度可行性。
商湯科技將進一步減少對硬體銷售的依賴，轉向純軟體訂閱模式。
公司目前的財報結構顯示，軟體服務與模型授權的毛利率遠高於傳統硬體整合專案，符合其追求長期獲利能力的策略方向。
⏳ 時間線
2021-12
商湯科技於香港聯合交易所主板上市。
2023-04
正式發布「日日新」（SenseNova）大模型體系，標誌著公司全面轉向生成式 AI 戰略。
2024-07
發布「日日新 5.0」版本，顯著提升了模型在邏輯推理與多模態處理上的能力。
2025-12
生成式 AI 業務營收佔比突破 70%，完成業務結構的關鍵性轉型。
2026-06
預計實現上市以來首次半年度合併盈利。
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