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中芯國際收購中芯北方剩餘股權

閱讀原文： 虎嗅
#semiconductor#supply-chain#merger

中芯國際整合 12 吋晶圓產能，提升成熟製程效率。

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有什麼變化

中芯國際透過發行股份收購中芯北方 49% 股權，交易對價約 406 億人民幣。

為什麼重要

此舉強化了中芯國際對成熟製程產能的控制，對汽車與物聯網等領域的國產替代至關重要。這也顯示了中國科技巨頭透過資產整合以優化規模的趨勢。

下一步行動

若您的供應鏈涉及中國晶圓代工廠，請評估成熟製程產能整合對供應穩定性的影響。

誰應關注：Enterprise & Security Teams

關鍵要點

  • •中芯國際透過發行股份收購中芯北方 49% 股權，交易對價約 406 億人民幣。
  • •整合後可統一調度 12 吋晶圓產線（65nm 至 28nm）。
  • •簡化治理結構，消除與少數股東之間的營運摩擦。
  • •獲得硬科技產業整合相關政策的有力支持。
關鍵數字406億3.5萬7萬32%

深度解析

背景與延伸：來自公開資料，非原文內容。引用 25 個來源。

增強重點摘要

  • •中芯北方成立於2013年7月，是中芯國際與北京市政府共同投資設立的12吋晶圓製造廠，專注於65奈米至28奈米製程，並由中芯國際全面負責其生產與營運。
  • •此次收購案交易對價約406億人民幣，是科創板設立以來規模最大的併購重組案例，也是首單多地上市紅籌公司發行股份購買資產的案例。
  • •中芯北方擁有兩條月產能均為3.5萬片的300mm生產線，總月產能達7萬片，其產線折舊已基本完成或接近尾聲，是中芯國際重要的利潤貢獻方，被視為「現金奶牛」。
  • •此交易為國家集成電路產業投資基金（大基金一期）等國資股東提供了退出通道，大基金一期在中芯北方曾持有32%股權。
  • •中芯北方主要提供邏輯電路、低功耗邏輯電路、高壓驅動、嵌入式非揮發性儲存、混合訊號/射頻、圖像感測器等多個工藝平台的量產能力，產品廣泛應用於智慧型手機、電腦與平板、消費電子、工業與汽車等領域。

競品分析

台積電 (TSMC)
全球市場份額 (2025年Q2/Q3)
70.2% (2025年Q2)
主要製程能力
領先至3nm/2nm，已推進至7nm以下 (EUV)
產能利用率 (近期)
高
毛利率 (近期)
高 (未提供具體數字，但為行業領先)
三星電子 (Samsung)
全球市場份額 (2025年Q2/Q3)
7.3% (2025年Q2)
主要製程能力
領先至3nm/2nm
產能利用率 (近期)
高
毛利率 (近期)
高 (未提供具體數字)
中芯國際 (SMIC)
全球市場份額 (2025年Q2/Q3)
5.1% (2025年Q2) / 6.0% (2024年Q3)
主要製程能力
0.35微米至14nm，7nm已進入客戶風險量產，N+3 (6nm級)
產能利用率 (近期)
93.1% (2026年Q1)
毛利率 (近期)
20.1% (2026年Q1)
聯華電子 (UMC)
全球市場份額 (2025年Q2/Q3)
略有下滑 (全球前五)
主要製程能力
成熟製程為主 (28nm及以上)
產能利用率 (近期)
80% (2024年Q1)
毛利率 (近期)
30% (2024年Q1)
華虹集團 (Hua Hong Group)
全球市場份額 (2025年Q2/Q3)
2.2% (2024年Q3) / 全球第六
主要製程能力
特色工藝 (嵌入式/獨立式非揮發性記憶體、功率器件、類比與電源管理、邏輯與射頻)
產能利用率 (近期)
近100% (2024年全年)
毛利率 (近期)
未提供具體數字 (2024年營收下滑12.33%)

技術深入

  • 製程範圍： 中芯北方專注於12吋晶圓製造，工藝範圍涵蓋65奈米至28奈米。
  • 28奈米技術： 具備28奈米Polysion工藝和高K金屬柵（HKMG）工藝的量產能力。
  • 產品應用： 可為客戶提供通用邏輯電路、低功耗邏輯電路、高壓驅動、嵌入式非揮發性儲存、混合訊號/射頻、圖像感測器等多個工藝平台的晶圓代工及配套服務。
  • 產能規模： 中芯北方擁有兩條月產能均為3.5萬片的300mm生產線，總計月產能達到7萬片。
  • 中芯國際整體技術： 中芯國際向全球客戶提供0.35微米到14奈米晶圓代工與技術服務，7奈米已進入客戶風險量產階段，並已推進至N+3（6奈米級）工藝。
  • 設備國產化： 中芯國際的設備國產化滲透率約為15%，未來有望再提升10至15個百分點，有助於降低長期供應風險及提升資本效率。

前景展望基於引用來源的 AI 分析

中芯國際的歸母淨利潤將顯著增厚。
中芯北方作為盈利能力強且折舊期接近尾聲的「現金奶牛」，全資控股後其全部淨利潤將併入中芯國際的合併報表，直接提升上市公司盈利能力。
中芯國際在成熟製程領域的戰略控制力與營運效率將大幅提升。
實現100%全資控股後，中芯國際能夠統一調度中芯北方7萬片月產能，簡化治理結構，消除少數股東帶來的營運摩擦，從而更高效地進行產能規劃、客戶分配與技術協同。
中國半導體產業的自主可控能力和產業整合將進一步深化。
此次併購符合國家鼓勵戰略新興產業整合的政策導向，將鞏固中芯國際在國內晶圓代工領域的龍頭地位，並在成熟製程國產替代的戰略背景下，強化對核心製造環節的絕對控制權。

時間線

2000-04
中芯國際集成電路製造有限公司成立
2013-07
中芯北方集成電路製造（北京）有限公司由中芯國際與北京市政府共同投資設立
2025-09
中芯國際公告籌劃以發行A股方式收購中芯北方49%少數股權，股票停牌
2026-02-25
中芯國際發行股份購買資產案獲上海證券交易所受理
2026-05-11
中芯國際收購中芯北方49%股權案獲科創板併購重組委會議審議通過
2026
預計完成中芯北方49%股權的全部交割工作
閱讀原文： 虎嗅

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