為何 AI 不會重演網際網路泡沫

關鍵要點

• •歷史比較並不可靠，因為今日的財政制度、產業政策、資訊基礎設施與國家介入程度，都與早期時代有顯著差異。
• •AI 新增了通用智能這一技術維度，超越過往革命在能源、交通與通訊層面的主要變化。
• •目前跡象顯示 AI 仍處於硬體供應受限，而非基礎設施過剩的階段；產能真正紓解可能要等到 2027 年下半年至 2028 年。
• •推理成本下降，以及小模型和開源模型能力提升，可能使 Token 需求增長速度快於算力供給擴張。
• •Coding 工具之後，企業 AI 部署可能以分散式需求接棒，不一定需要單一消費級殺手級應用。