SpaceX IPO Liquidity Impact on Hong Kong Markets

•SpaceX 的首次公開募股 (IPO) 目標估值為 1.75 兆至 2 兆美元，預計籌集 750 億至 800 億美元，這將使其成為歷史上規模最大的 IPO。
•SpaceX 已於 2026 年 4 月 1 日向美國證券交易委員會 (SEC) 秘密提交 S-1 文件，預計於 5 月 18 日至 22 日之間公開註冊，並可能於 6 月 12 日在納斯達克上市，股票代碼為 SPCX。
•儘管在 2025 年創造了 187 億美元的收入，但合併後的實體（包括 xAI 和 X）在 2025 年錄得 49.4 億美元的淨虧損，並在 2026 年第一季度虧損 42.8 億美元，主要原因是對人工智慧和星艦開發的巨額投資。
•香港的 IPO 市場在 2026 年第一季度表現強勁，透過 40 宗上市籌集了 1104 億港元，創下五年來最佳的第一季度表現，並保持其作為全球 IPO 募資額最高市場的地位。
•預計香港市場在 2026 年將繼續保持強勁表現，預計將有 150 至 160 宗新上市，籌集 3000 億至 3500 億港元，主要由高端製造、科技、生物科技和新經濟公司推動。

📊 競品分析▸ Show

類別	SpaceX (獵鷹 9 號/重型)	SpaceX (星艦 - 目標)	聯合發射聯盟 (ULA) Atlas V	聯合發射聯盟 (ULA) Delta IV Heavy	歐洲亞利安太空公司 (Ariane 6 - 預計)	Rocket Lab Electron	Blue Origin New Glenn (預計)
發射成本 (每次)	約 6700 萬美元 (獵鷹 9 號)	尚未營運，目標成本極低	1.1 億 - 1.6 億美元	約 4.5 億美元	8000 萬 - 1.2 億美元	每次發射超過 19000 美元/公斤	6000 萬 - 9000 萬美元
酬載成本 (LEO/公斤)	約 2720 美元/公斤 (獵鷹 9 號)；約 1500 美元/公斤 (獵鷹重型)	100 - 500 美元/公斤	-	-	-	超過 19000 美元/公斤	-
可重複使用性	第一級可重複使用	完全可重複使用	不可重複使用	不可重複使用	-	-	部分可重複使用 (助推器)
主要業務	衛星發射服務、載人航太	載人火星任務、超重型酬載	政府及商業發射服務	政府及商業發射服務	商業及政府發射服務	小型衛星發射	商業發射服務

類別	Starlink (SpaceX)	Amazon Project Kuiper	OneWeb	Hughesnet/Viasat	Iridium
服務類型	低軌道衛星網路	低軌道衛星網路 (開發中)	低軌道衛星網路 (B2B 為主)	地球同步軌道衛星網路	語音通訊及低速網路
衛星數量 (截至 2026 年 3 月)	超過 10020 顆	計劃數千顆	已部署足夠覆蓋全球	數顆	66 顆
速度	高速、低延遲	目標高達 1 Gbps	最高 400 Mbit/s	較慢、高延遲	最高 1.4 Mbit/s
覆蓋範圍	全球約 150 個國家和地區	全球 (目標)	全球，尤其北極和偏遠地區	廣泛，但有地理限制	全球，包括極地和海洋
訂閱用戶 (截至 2026 年 2 月)	1000 萬	尚未向終端用戶提供	主要企業客戶	數十萬至數百萬	數十萬
技術特點	Gen2 衛星容量提升 4 倍，配備雷射星間鏈路	與 Amazon 服務整合	-	-	-

獵鷹 9 號 (Falcon 9):
- 兩級火箭，使用液氧 (LOX) 和火箭級煤油 (RP-1) 作為推進劑。
- 第一級配備九台 Merlin 引擎，海平面推力超過 170 萬磅，可重複使用。
- 第二級由一台 Merlin 真空引擎提供動力，可多次點火，將酬載送入所需軌道。
- Block 5 版本可將 50,265 磅的酬載送入近地軌道 (LEO)。
星艦 (Starship):
- 完全可重複使用的運輸系統，由星艦飛船和超重型助推器組成。
- 堆疊後總高 120 公尺，直徑 9 公尺。
- 使用液態甲烷 (CH4) 和液氧 (LOX) 作為推進劑。
- 超重型助推器配備 33 台 Raptor 引擎，星艦飛船配備 6 台 Raptor 引擎。
- 可重複使用配置下，近地軌道酬載能力為 150,000 公斤。
- 迎風面由 18,000 塊六邊形黑色隔熱瓦保護，可承受 1,400 °C 的高溫。
星鏈 (Starlink):
- 第二代 (Gen2) 衛星比早期衛星更大、功能更強，每顆衛星的容量提升高達四倍。
- 採用緊湊的平板設計，最大限度地減少體積，以便利用獵鷹 9 號的發射能力。
- 每顆衛星配備 5 個先進的 Ku 波段相控陣天線和 3 個雙頻 (Ka 波段和 E 波段) 天線，提供高頻寬連接。
- 每顆衛星包含 3 個太空雷射 (光學星間鏈路或 ISL)，以高達 200 Gbps 的速度運行，共同形成全球網際網路網格。
- 截至 2026 年 3 月，星座由超過 10,020 顆低地球軌道 (LEO) 衛星組成。

SpaceX 的 IPO 將顯著提振更廣泛的太空產業。

此次 IPO 預計將成為太空 ETF 和其他上市太空公司的「火箭燃料」，並重新定價整個產業。

伊隆·馬斯克很可能成為世界上第一位兆萬富翁。

SpaceX 的目標 IPO 估值為 1.75 兆至 2 兆美元，加上馬斯克 41% 的所有權，他的淨資產預計將超過 1 兆美元。

SpaceX 的戰略重點將轉向人工智慧基礎設施和星鏈擴張。

最近的財務披露顯示，SpaceX 在人工智慧領域投入了數十億美元，並收購了 xAI，且星鏈是其最盈利的業務部門，這表明這些領域是未來增長的關鍵。

2002

SpaceX 成立。

2008

獲得 NASA 16 億美元合約，使公司免於破產。

2015

Google 和 Fidelity 投資 10 億美元，SpaceX 估值達 100 億美元。

2019

開始發射 Starlink 衛星。

2025-12

內部股票出售後，SpaceX 估值達到 8000 億美元。

2026-05-20

SpaceX 公開其 IPO 招股說明書。

SpaceX IPO 對香港市場的流動性影響分析