NIO's Q1 2026 Earnings: Profitability and New Product Pipeline

•蔚來在2026年第一季度實現經營利潤6,680萬元人民幣及Non-GAAP淨利潤4,350萬元人民幣，標誌著公司連續兩個季度實現盈利，而非偶發性事件。
•ES8車型對高毛利率貢獻顯著，其在2025年第四季度的毛利率超過20%，並在2026年第一季度佔蔚來品牌銷量的50%以上，有效支撐了公司整體盈利能力。
•截至2026年第一季度末，蔚來現金儲備增至482億元人民幣，並連續三個季度實現正向經營現金流，顯示財務狀況持續改善。
•蔚來計劃在2026年新建約1,000座換電站，目標年底換電站總數超過4,600座，並預計於5-6月推出採用可伸縮機械臂的第五代換電站，以提升補能效率。
•樂道品牌旗下大五座純電SUV L80已於2026年5月15日正式上市並開啟交付，整車起售價為24.28萬元人民幣（BaaS方案15.68萬元人民幣），旨在以更親民的價格切入主流家庭市場。

📊 競品分析▸ Show

特性/車型	蔚來ES9 (預計)	樂道L80	理想L9	問界M9
市場定位	旗艦級全尺寸純電SUV (50萬+人民幣)	大五座純電SUV (20-30萬人民幣主流家庭市場)	旗艦級增程/純電SUV (50萬+人民幣)	旗艦級增程/純電SUV (50萬+人民幣)
車身尺寸 (長x寬x高 mm)	5365x2029x1870	車長超5米	5218x1998x1800	5230x1999x1800
軸距 (mm)	3250	3110 (與L90共享平台)	3105	3110
動力類型	純電動 (前後雙電機)	純電動	增程/純電動	增程/純電動
特色技術	天行智能底盤 (線控轉向、後輪轉向、全主動懸架)	NT3.0平台、全域900V高壓架構、神玑NX9031芯片、蔚來世界模型、標配空氣懸架	智慧空間、舒適座艙、升級智能座艙與底盤技術	智慧出行、智能化技術
前備箱容積 (L)	216	240 (中國量產SUV最大)	-	-
後備箱容積 (L)	600-1586 (第三排放倒後)	1200-2600 (第二排放倒後，中國量產最大)	-	-
換電服務	支援蔚來換電體系	全面接入蔚來換電網絡	不支援	不支援

蔚來ES9：作為旗艦級SUV，將共享ET9的「天行智能底盤」技術，整合線控轉向、後輪轉向（最大轉角8.3°）及全主動懸架，使其5.3米車身的轉彎直徑可壓縮至10.9米。車頂搭載三顆激光雷達，彰顯其頂級智駕硬件規格。
樂道L80：基於NT3.0平台打造，採用全域900V高壓架構，並搭載蔚來自研的「神玑NX9031」芯片與「蔚來世界模型NWM」旗艦智能軟硬件組合。全系標配空氣懸架，配備85kWh三元鋰電池，CLTC續航里程達615公里。
神玑NX9031芯片：蔚來自研的智能駕駛芯片，其算力約為英偉達Orin-X芯片的四倍，能夠輕鬆應對L3及以上級別智能駕駛對多傳感器數據處理的需求。
蔚來世界模型 (NWM)：具備超強預測與推演能力，能在100毫秒內推演216種可能的軌跡，並基於3秒的視頻輸入生成120秒的未來場景預測視頻。
NT2.0平台：蔚來現有車型（如ES7、EC7、ES8）所基於的平台，配備Aquila超感系統，包含激光雷達、毫米波雷達、超聲波雷達、ADAS攝像頭等33個高性能感知硬件。該平台採用全棧自主開發懸架控制系統及全棧自研的底盤域控制器ICC。
換電技術：蔚來已累計完成超過1億次換電服務。第五代換電站預計於2026年5-6月上線先鋒站，採用可伸縮機械臂設計，旨在進一步提升補能效率。

蔚來有望在2026年實現Non-GAAP全年盈利目標。

公司已連續兩個季度實現Non-GAAP經營利潤，且第一季度毛利率創四年新高，加上新車型ES9和樂道L80的推出以及嚴格的費用控制，為全年盈利奠定基礎。

蔚來的高端SUV戰略與多品牌協同將有效擴大市場份額並優化產品結構。

ES9瞄準50萬以上科技行政旗艦SUV市場，而樂道L80則以高性價比切入20-30萬元主流家庭市場，形成互補，共同提升銷量與平均售價。

蔚來的換電網絡將從成本中心逐步轉化為具備網絡效應的「護城河」和潛在利潤單元。

隨著換電站數量持續擴張（目標年底超4,600座）及換電服務量的增長（五一假期超百萬次），其基礎設施的價值正逐步釋放，並有望通過開放共享模式產生收益。

2014

蔚來公司成立

2018

首款量產車蔚來ES8創始版下線

2025-Q4

蔚來首次實現單季度經營利潤盈利

2026-01-06

蔚來第100萬台量產車下線

2026-05-15

樂道L80正式上市並開啟交付

2026-05-21

蔚來發布2026年第一季財報，連續兩季實現Non-GAAP盈利

蔚來 2026 年第一季財報：盈利韌性與新車產品線