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🐯虎嗅•2026年2月27日較早收集於 5m

攜程的好日子還有多久

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💡AI瓦解百億OTA帝國：攜程護城河蒸發，大廠出擊（28字）

⚡ 30-Second TL;DR

有什麼變化

第四季營收154億元人民幣+21%、淨利43億元+95%、邊際46.3%

為什麼重要

AI使旅行規劃商品化，將攜程從前端App降為後端供應商。監管抽成上限恐砍利潤30%以上。市場份額主導崩潰，因酒店集團化。

下一步行動

使用千問或豆包API原型旅行代理，測試意圖到預訂流程。

誰應關注：Founders & Product Leaders

關鍵要點

•第四季營收154億元人民幣+21%、淨利43億元+95%、邊際46.3%
•反壟斷調查「調價助手」強改酒店價格
•AI轉變「人找貨」為「貨找人」，透過語音/意圖規劃
•抖音酒旅GMV 9000億元、8%抽成；千問AI影響12億訂單
•酒店直銷達50-60%，AI介面繞過OTA聚合

🧠 深度解析

背景與延伸：來自公開資料，非原文內容。引用 8 個來源。

🔑 增強重點摘要

•攜程2025年全年總交易額（GMV）達1.1萬億元人民幣，同比下降8.4%，顯示交易規模收縮。[3][4]
•全年淨利潤大幅增長主要來自199億元投資收益，剔除後淨利潤僅134億元，實際營運利潤率偏低。[1][2][3]
•國際OTA平台總預訂量增長約60%，全年服務入境旅客約2000萬人次，近7萬家酒店等首次獲海外訂單。[1][8]
•攜程投入約10億元助力40多城市入境遊，並全年投入29億元用戶福利，處理3.5億次諮詢新增5萬就業崗位。[1][8]

🔮 前景展望AI analysis grounded in cited sources

攜程核心業務利潤率將持續承壓

投資收益一次性影響顯著，剔除後利潤率僅1.2%且同比下降，營銷費用增長快於營收。[3]

國際業務成為攜程新成長引擎

國際OTA預訂增長60%並服務2000萬入境旅客，顯示海外市場潛力大於國內競爭壓力。[1]

管理層變動強化治理結構

兩位聯合創始人辭任董事，引入新成員提升風險監督與長期戰略專業性，自2026年2月25日起生效。[5]

⏳ 時間線

2025-12

發布2025年第四季度及全年財報，淨收入624億元增長17%，利潤334億元增長94%

2025-02

國際OTA平台全年預訂增長60%，服務入境旅客2000萬人次

2026-02

兩位聯合創始人范敏、季琦辭任董事職務，新成員接任強化治理

📎 來源 (8)

Factual claims are grounded in the sources below. Forward-looking analysis is AI-generated interpretation.

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