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江波龍 AI 記憶體業務爆發式成長

閱讀原文： IT之家
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AI 資料中心需求正在重塑記憶體經濟，江波龍儲存產品毛利率已達 59.08%。

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有什麼變化

上半年營收達 240.88 億元人民幣，年增 136.26%。

為什麼重要

這份財報凸顯 AI 資料中心擴張正在推升高性能記憶體與儲存基礎設施需求。不過，經營現金流為負對於擴大儲存密集型工作負載的 AI 公司而言，是值得注意的採購與供應鏈風險。

下一步行動

以記憶體價格上升的情境重新計算 2026 年 AI 推理基礎設施預算，並在江波龍之外增加第二家合格儲存供應商，以提升容量與現金流韌性。

誰應關注：Enterprise & Security Teams

關鍵要點

  • •上半年營收達 240.88 億元人民幣，年增 136.26%。
  • •歸母淨利潤年增 71,528.66% 至 105.77 億元，扣非淨利潤達 100.47 億元。
  • •儲存產品整體毛利率達 59.08%，同比提升 45.80 個百分點。
  • •經營活動現金流為負 31.51 億元，主要因購買商品及接受勞務的現金支出增加。
  • •公司持續擴展企業級、車規級與 AI 儲存產品，並推出採用 5nm 製程的 SPU 主控晶片。
關鍵數字240.88 億105.77 億136.26%71,528.66%

深度解析

本篇為 AI 生成分析，非原文內容。

增強重點摘要

  • •江波龍在 2026 年上半年業績爆發，主要受惠於全球記憶體市場價格回升及 AI 伺服器對高頻寬記憶體（HBM）與大容量企業級 SSD 的強勁需求。
  • •公司透過收購 Lexar（雷克沙）品牌後的全球化佈局，成功提升了在消費級與工業級市場的品牌溢價能力，進而帶動毛利率顯著優化。
  • •江波龍在 2026 年積極推動「存儲+」策略，將業務觸角延伸至嵌入式儲存與先進封裝測試領域，以降低對單一記憶體週期的依賴。
  • •公司在 2026 年上半年加大了對研發的投入，特別是在 CXL（Compute Express Link）記憶體擴展技術與 AI 模型訓練專用儲存解決方案的開發。
  • •儘管經營現金流為負，但江波龍透過供應鏈金融與長期戰略採購協議，確保了在記憶體漲價週期中的晶圓供應穩定性。

競品分析

核心優勢
江波龍 (Longsys)
自研主控晶片、靈活的供應鏈整合
三星電子 (Samsung)
全球市佔率第一、垂直整合能力
美光 (Micron)
HBM 技術領先、企業級 SSD 佈局
市場定位
江波龍 (Longsys)
專注於嵌入式與企業級客製化儲存
三星電子 (Samsung)
全球記憶體龍頭，覆蓋全產品線
美光 (Micron)
高效能運算與 AI 記憶體解決方案
主控晶片
江波龍 (Longsys)
自研 SPU (5nm)
三星電子 (Samsung)
自研主控
美光 (Micron)
自研主控

技術深入

  • SPU 主控晶片：採用 5nm 先進製程，專為 AI 資料中心設計，支援 PCIe 5.0 介面，具備高並行處理能力與低延遲特性。
  • 企業級儲存架構：導入了針對 AI 訓練負載優化的韌體演算法，能有效提升隨機讀寫效能與數據持久性。
  • 記憶體封裝技術：應用了先進的堆疊封裝技術，以在有限空間內實現更高密度的儲存容量，滿足 AI 伺服器對空間效率的要求。
  • CXL 支援：產品線開始整合 CXL 2.0/3.0 協議，旨在解決 AI 運算中的記憶體牆問題，實現記憶體資源的池化與動態分配。

前景展望基於引用來源的 AI 分析

江波龍將在 2026 年下半年實現企業級儲存營收佔比超過 40%。
隨著 AI 資料中心基礎設施建設加速，企業級 SSD 的高毛利需求將成為公司營收結構轉型的核心驅動力。
自研 SPU 主控晶片將在 2027 年前導入其全系列高階產品線。
透過自研晶片降低對第三方供應商的依賴，是江波龍維持高毛利率與技術護城河的關鍵戰略。

時間線

2017-08
江波龍正式收購 Lexar 品牌，開啟全球化品牌經營之路。
2022-08
江波龍在深圳證券交易所創業板成功掛牌上市。
2024-05
發布首款企業級 SSD 產品，正式切入高階資料中心儲存市場。
2025-11
宣布 5nm 製程 SPU 主控晶片研發成功，標誌著技術自主化重大突破。
2026-06
2026 年上半年財報顯示淨利潤實現超高速成長，驗證 AI 儲存策略成效。
閱讀原文： IT之家

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