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全球製藥市場洗牌：GLP-1 藥物主導營收格局

全球製藥市場洗牌：GLP-1 藥物主導營收格局
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🐯閱讀原文： 虎嗅
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💡了解 AI 加速藥物研發如何改變全球製藥產業的權力平衡。

⚡ 30-Second TL;DR

有什麼變化

Eli Lilly 憑藉 Mounjaro 與 Zepbound 的強勁銷售，領跑全球製藥營收。

為什麼重要

GLP-1 藥物的迅速崛起，展示了 AI 驅動的藥物研發與代謝研究如何重塑全球醫療經濟與投資優先級。

下一步行動

分析轉向代謝與自體免疫療法公司的研發管線，以識別未來的市場領導者。

誰應關注：Enterprise & Security Teams

關鍵要點

  • •Eli Lilly 憑藉 Mounjaro 與 Zepbound 的強勁銷售，領跑全球製藥營收。
  • •代謝疾病治療藥物已取代腫瘤學，成為產業的主要成長引擎。
  • •Novartis 與 Pfizer 等公司因專利到期，面臨營收顯著下滑。
  • •產業正轉向由單一藥物表現決定市場估值的結構。

🧠 深度解析

Web-grounded analysis with 32 cited sources.

🔑 增強重點摘要

  • •GLP-1療法預計在2026年超越默克（Merck）的Keytruda，成為全球最暢銷藥物，其中禮來（Eli Lilly）的替西帕肽（tirzepatide）系列（Mounjaro和Zepbound）預計全球銷售額將超過450億美元，而諾和諾德（Novo Nordisk）的司美格魯肽（semaglutide）系列（Wegovy和Ozempic）預計將達到395億美元。
  • •口服GLP-1藥物加速市場擴張，諾和諾德的口服Wegovy（司美格魯肽25毫克）在2026年第一季上市後表現強勁，美國使用患者已突破100萬人，其每週處方總量遠超競品，顯示口服劑型顯著提升了患者治療的可及性和接受度，並吸引了大量首次接觸GLP-1療法的患者。禮來也推出了口服GLP-1藥物Foundayo，進一步擴大市場。
  • •2026年標誌著製藥業專利懸崖的開始，預計2025年至2030年間，僅美國市場就將損失超過2300億美元的收入。諾華（Novartis）預計2026年營業利潤將出現十年來的首次年度下滑，主要受心臟藥物Entresto和過敏治療藥物Xolair等重磅藥物專利到期影響。輝瑞（Pfizer）的自體免疫療法Xeljanz和默克（Merck）的糖尿病藥物Januvia和Janumet也面臨專利到期挑戰。
  • •GLP-1藥物正朝多靶點與多適應症方向發展，禮來的替西帕肽是首個獲批的GIP/GLP-1雙重受體激動劑，在減重和糖尿病控制方面展現出優異效果。諾和諾德也在開發多靶點藥物如CagriSema（GLP-1受體激動劑與胰澱素類似物組合）和口服Amycretin（同時靶向GLP-1和Amylin），旨在提供更佳的減重效果和心血管益處。GLP-1藥物除了糖尿病和肥胖，還在探索心血管疾病、脂肪肝、慢性腎病甚至阿茲海默症等潛在適應症。
📊 競品分析▸ Show
特徵/產品禮來 (Eli Lilly)諾和諾德 (Novo Nordisk)
主要GLP-1藥物Mounjaro (糖尿病), Zepbound (肥胖)Ozempic (糖尿病), Wegovy (肥胖)
活性成分替西帕肽 (Tirzepatide)司美格魯肽 (Semaglutide)
作用機制GIP/GLP-1 雙重受體激動劑GLP-1 受體激動劑
口服劑型Foundayo (orforglipron)口服Wegovy (司美格魯肽25毫克)
2026 Q1 營收 (GLP-1相關)Mounjaro 全球營收約 87 億美元 (年增125%)；Zepbound 貢獻 41 億美元 (年增80%)。總營收 198 億美元 (年增56%)。Ozempic 調整後銷售額 43.8 億美元 (年減8%)；Wegovy 注射劑 28.7 億美元 (年增12%)；Wegovy 口服藥 3.55 億美元。調整後總銷售額 701 億丹麥克朗 (約100億美元，年減4%)。
減重效果 (臨床試驗)Zepbound 最高劑量平均減重 18% (非糖尿病患者)。Wegovy 注射劑平均減重 15-18%。口服Wegovy 平均減重 16.6%。
市場份額 (GLP-1)替西帕肽系列預計2026年全球銷售額將超越司美格魯肽系列。諾和諾德在全球每週可注射GLP-1產品市場中維持約55%的份額 (截至2026年4月)。
其他在研管線三重激動劑 Retatrutide。CagriSema (GLP-1/Amylin組合), 口服Amycretin (GLP-1/Amylin組合)。

🛠️ 技術深入

  • GLP-1 (Glucagon-like peptide-1) 是一種由腸道L細胞和腦幹神經元分泌的肽類激素。
  • 作用機制:
    • 促進胰臟β細胞分泌胰島素，且此作用是葡萄糖依賴性的，有助於降低血糖。
    • 抑制胰臟α細胞分泌升糖素，進一步降低血糖。
    • 延緩胃排空，增加飽足感，從而減少食物攝入和抑制食慾。
    • 改善胰島素敏感性。
    • 具有心血管保護、腎臟保護、改善脂肪肝等潛在益處。
  • 替西帕肽 (Tirzepatide):
    • 是GIP (葡萄糖依賴性促胰島素多肽) 和GLP-1 受體的雙重激動劑。
    • 透過同時激活這兩種腸促胰島素受體，達到更顯著的降血糖和減重效果。
  • 司美格魯肽 (Semaglutide):
    • 是GLP-1 受體激動劑。
    • 與人體內源性GLP-1激素有94%的相似性。
  • 口服GLP-1藥物:
    • 傳統GLP-1在血液中半衰期短，易被DPP-4酶降解。
    • 諾和諾德的口服Wegovy利用SNAC載體技術，在胃部局部提升pH值，保護司美格魯肽不被蛋白酶降解，並促進其通過胃黏膜上皮細胞轉運，儘管吸收率僅約1%，但足以產生臨床效果。

🔮 前景展望AI analysis grounded in cited sources

藥廠將加速多靶點GLP-1藥物及口服劑型的研發與市場佈局。
替西帕肽的雙重激動機制展現更優異的療效，加上口服劑型顯著提升患者依從性和市場滲透率，將促使更多藥廠投入下一代GLP-1藥物的創新，以維持競爭優勢並擴大市場份額。
傳統製藥巨頭將透過併購和戰略轉型應對專利懸崖，並積極佈局代謝疾病領域。
面臨重磅藥物專利到期帶來的巨大營收壓力，諾華、輝瑞等公司將被迫調整研發重心，並可能透過收購具有潛力的新興生物技術公司或合作開發，以快速進入GLP-1等高成長市場。
GLP-1藥物將從糖尿病和肥胖症治療，擴展至更多心血管、腎臟及其他慢性疾病的綜合管理。
臨床研究已顯示GLP-1藥物除了控糖減重，還能降低心血管疾病風險、改善脂肪肝和慢性腎病，甚至在神經退行性疾病方面也展現潛力，這將推動其適應症的擴展，使其成為多器官保護的綜合性治療方案。

⏳ 時間線

1980年代
科學家首次發現GLP-1
2005-04
全球首款GLP-1受體促效劑艾塞那肽（Exenatide）獲FDA批准用於糖尿病
2014
諾和諾德利拉魯肽高劑量版Saxenda獲批用於肥胖症，開創GLP-1減重適應症
2021
諾和諾德高劑量司美格魯肽（Wegovy）獲批肥胖適應症
2022-05
禮來的替爾泊肽（Tirzepatide，商品名Mounjaro）獲FDA批准用於糖尿病
2023-11
禮來的替爾泊肽（Tirzepatide）以Zepbound品牌獲FDA批准用於肥胖症
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