Dingdong Maicai Q1 revenue grows 7.5% to 5.89B RMB

•叮咚買菜2026年第一季度商品交易總額（GMV）達到63.33億元人民幣，同比增長6.3%。
•本季度營收和利潤增長主要得益於月均交易用戶數量增加及訂單頻率提升帶來的訂單量增長，同時華東地區新開設的一線履約站點密度和市場滲透率有所提高。
•除了連續14個季度實現非GAAP標準下的盈利外，叮咚買菜也已連續9個季度在GAAP（美國通用會計準則）標準下實現盈利。
•與2026年第一季度的強勁盈利表現形成對比，叮咚買菜在2025年第四季度曾出現「增收不增利」的情況，GAAP淨利潤同比大幅下滑63.3%至3360萬元人民幣，主要原因為商品銷售成本上升及併購整合投入增加。
•叮咚買菜正積極將供應鏈向上游延伸，已在山東和雲南等核心蔬菜產區開設產地倉，將倉配與質檢體系前移至產地源頭，旨在將蔬菜流通時間從2天以上縮短至24-36小時，並將損耗率穩定在1.5%以內。

📊 競品分析▸ Show

特徵/指標	叮咚買菜 (Dingdong Maicai)	盒馬鮮生 (Hema Fresh)	美團買菜 (Meituan Maicai)
商業模式	前置倉模式：用戶線上下單，從最近的前置倉配送，最快29分鐘送達。	倉店一體化模式：結合線下門店和線上平台，提供到店消費與3公里內30分鐘配送服務。	前置倉模式：依託美團強大的即時配送網絡，提供生鮮到家服務。
目標客群	主要面向社區普通家庭用戶，注重品質、效率和便捷。	主要面向中高端消費者，注重商品品質、購物體驗和餐飲服務。	廣泛的本地生活用戶，追求便捷和性價比。
商品策略	專注生鮮食材，拓展高頻日用品，大力發展自有品牌（如「叮咚V5」）和3R食品（即烹、即熱、即食）。	提供豐富的生鮮、餐飲、日用百貨，強調全球直採和特色商品。	涵蓋超市便利、食材、水果、鮮花、酒水等品類，利用平台優勢。
配送速度	最快29分鐘送達。	最快30分鐘送達（門店周邊）。	依託美團閃購，滿足30分鐘萬物到家的即時需求。
盈利狀況	已實現連續14個季度非GAAP盈利及連續9個季度GAAP盈利。	早期虧損，近年來持續調整模式以實現盈利，部分區域已盈利。	作為美團業務板塊之一，整體盈利情況受美團大盤影響，具體數據未單獨披露。

叮咚買菜將持續深化其自有品牌和供應鏈整合策略。

公司已將自有品牌「叮咚V5」升級為核心戰略品牌，並透過產地倉等措施強化上游供應鏈，這將有助於提升商品差異化和毛利率，鞏固其在競爭激烈的生鮮市場中的地位。

公司可能面臨來自綜合性電商平台在即時零售領域的持續競爭壓力。

美團和拼多多等巨頭正積極拓展即時零售和社區團購業務，其龐大的用戶基礎和配送網絡可能對叮咚買菜的市場份額構成挑戰，促使叮咚買菜需不斷提升服務效率和商品力。

叮咚買菜有望透過倉網下沉和B2B業務拓展尋求新的增長點。

公司已計劃新開約百家前置倉以推進倉網下沉，並有跡象表明B2B業務（尤其是海外板塊）貢獻持續增加，這可能成為其在成熟市場之外的增長動力。

2017-04

叮咚買菜正式上線，前身為「叮咚小區」。

2018-05

獲得高榕資本首筆投資，開始大規模擴張。

2021-06-29

叮咚買菜（DDL）在紐約證券交易所正式掛牌上市。

2022-Q4

首次實現季度非GAAP和GAAP標準下的盈利。

2024-XX

實現GAAP標準下首次年度盈利，淨利潤達3億元人民幣。

2026-02-05

美團宣布擬以7.17億美元收購叮咚買菜的全部已發行股份。

叮咚買菜 Q1 營收增長 7.5% 至 58.93 億元