范式透過回租盤活算力資產

💡了解 AI 基礎設施營運商如何在保留算力使用權的同時，將已部署伺服器轉化為流動資金。

⚡ 30-Second TL;DR

有什麼變化

范式與華夏金融完成伺服器售後回租安排

為什麼重要

售後回租融資可在不立即失去已部署算力硬體使用權的情況下，改善短期現金流。不過，AI 基礎設施營運商在採用類似安排前，應權衡融資成本、租賃義務與硬體升級彈性。

下一步行動

建立三年期總成本模型，比較伺服器自有與售後回租融資方案，並納入租金、使用率、維護費及 GPU 更新週期。

誰應關注：Founders & Product Leaders

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•此次交易涉及的資產為第四範式（4Paradigm）持有的高性能算力伺服器，透過售後回租（Sale-Leaseback）模式，公司在保留設備使用權的同時，將固定資產轉化為營運現金流。
•華夏金融租賃作為合作方，為第四範式提供了金融租賃解決方案，這顯示出AI基礎設施資產已逐漸被傳統金融機構視為具備穩定現金流的優質抵押品。
•第四範式此舉旨在優化資產負債表，透過降低重資產佔比，提升資本運作效率，以應對AI大模型訓練與推理業務對算力基礎設施的高額資本支出（CapEx）壓力。
•該交易反映了AI企業在算力軍備競賽背景下，正積極探索「輕資產化」運營模式，以緩解大規模採購GPU等硬體帶來的資金流動性風險。
•根據財務分析，此類回租安排通常能為企業提供中長期的融資支持，並透過租賃期間的折舊與利息抵稅效應，進一步優化公司的稅務結構。

第四範式將加速其AI算力租賃業務的擴張

透過回租盤活資金後，公司有更多流動資金投入到算力集群的升級與擴容，進而提升其對外提供算力服務的競爭力。

AI硬體金融租賃將成為AI產業鏈的標準融資模式

隨著算力資產價值透明化，更多AI企業將效仿此模式，利用金融租賃工具解決高昂的硬體採購成本問題。

2023-09

第四範式在香港交易所主板掛牌上市

2024-03

發布先知AI平台（4Paradigm Sage）升級版，強化大模型算力支撐能力

2026-08

與華夏金融達成伺服器售後回租協議，優化算力資產結構

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