US tech IPO pipeline to boost European markets

•SpaceX 預計於 2026 年 6 月 12 日在納斯達克上市，目標估值達 1.75 兆美元，募資約 750 億美元，有望成為史上規模最大的 IPO。
•OpenAI 和 Anthropic 已分別於 2026 年 6 月 8 日和 6 月 1 日向 SEC 提交機密 S-1 文件，兩家公司估值均已接近或超過 1 兆美元，預計最快於 2026 年下半年上市。
•這些大型科技公司（包括 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic）的總估值可能達到 4.6 兆美元，遠超紐約證券交易所自 1792 年成立以來所有 IPO 的總和（約 1.5 兆美元）。
•儘管估值驚人，OpenAI 和 Anthropic 目前仍處於虧損狀態，OpenAI 預計 2026 年虧損約 140 億美元，且預計到 2030 年才能實現盈利。
•2026 年第一季度，歐洲、中東和非洲 (EMEA) 地區的 IPO 收益達到 74 億美元，較去年同期增長 30%，其中歐洲上市交易額達 47 億歐元，增長 47%，顯示出歐洲市場在利率放鬆和公司成熟的背景下正在復甦。

OpenAI：
- 以 ChatGPT、GPT 語言模型、DALL·E 和企業 AI 軟體平台聞名。
- 為 ChatGPT Atlas 開發了 OWL (OpenAI's Web Layer)，這是一個新的架構層，將 Chromium 作為獨立進程運行，以實現高級代理用例並提高性能。
- 發布了其 Codex 編碼代理的自定義 Windows 沙盒架構細節，旨在平衡安全性、可用性和開發人員生產力，因為現有的 Windows 隔離機制未能完全滿足需求。
- 採用模組化、AI 驅動的核心架構，包含五個層次（介面、服務、中介軟體、服務層和連接器層），以實現靈活的工作流程編排、穩健的錯誤處理和系統整合。
Anthropic：
- 開發了一系列名為 Claude 的大型語言模型 (LLM)，專注於 AI 安全。
- Claude 採用「憲法式 AI」(Constitutional AI) 技術進行訓練，透過應用預定義規則來指導其行為，以提高道德和法律合規性，減少有害輸出。
- Claude 的架構基於 Transformer 模型，並結合了監督式學習和人類回饋強化學習 (RLHF) 以提高效率和安全性。
- 一項關鍵技術特點是其擴展的上下文窗口；例如，Claude 3 可以在單次請求中處理多達 200,000 個 token。
- 提供 Claude Code 用於代理軟體工程，設計為專注於編碼的 AI 助理。
- 利用 Amazon Web Services 和 Google Cloud Platform 的雲端運算資源，並由 PyTorch、JAX 和 Triton 等開發框架支援。

美國科技巨頭的超大型 IPO 將重新定義全球資本市場的估值基準。

SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 等公司以數兆美元的估值上市，遠超歷史 IPO 規模，這將為未來科技公司，特別是 AI 領域的估值設定新的高標準。

歐洲科技新創公司將面臨更大的上市壓力，以利用美國市場帶來的流動性。

隨著美國市場的巨大流動性釋放，歐洲新創公司可能會被吸引到公開市場尋求資金，加速其上市進程，以避免被美國同行超越。

AI 產業的盈利能力將受到嚴格審查，尤其是在高估值和高運營成本的背景下。

儘管 AI 公司估值極高，但 OpenAI 和 Anthropic 目前仍處於虧損狀態，且運營成本巨大，這將促使投資者在 IPO 後密切關注其實現盈利的具體路徑。

2015-12

OpenAI 成立，最初為非營利研究實驗室

2019-01

Microsoft 對 OpenAI 進行 10 億美元投資，據報導開啟了「當代 AI 熱潮」

2021-03

Anthropic 成立，由 OpenAI 前成員創立，專注於 AI 安全

2022-11

ChatGPT 推出，將生成式 AI 帶入公眾視野

2025-09

Anthropic 完成 F 輪融資，籌集 130 億美元，投後估值達 1830 億美元

2026-02

SpaceX 與其 AI 新創公司 xAI 合併，合併實體估值約 1.25 兆美元

2026-03

OpenAI 完成 1220 億美元的融資，投後估值達 8520 億美元

2026-05

Anthropic 宣布完成 650 億美元投資，公司估值達 9650 億美元

2026-06-01

Anthropic 向美國證券交易委員會 (SEC) 提交 S-1 草案，進行首次公開募股的機密申請

2026-06-08

OpenAI 宣布已向 SEC 提交機密 S-1 文件，邁出公開上市的第一步

2026-06-12

SpaceX 預計在納斯達克上市，目標估值 1.75 兆美元，募資約 750 億美元

美國科技 IPO 熱潮將帶動歐洲市場