來源Bloomberg Technology•較早收集於 28m
Standard Chartered：互聯網股票將是 AI 週期的下一個階段
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了解 AI 資本配置從基礎設施轉向互聯網應用的趨勢，以利於制定更佳的戰略規劃。
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有什麼變化
AI 投資週期正從硬體與基礎設施轉向互聯網應用。
為什麼重要
此轉變表明 AI 驅動的價值正從基礎設施層轉向應用層，可能進一步增加對 AI 整合型消費者與企業互聯網服務的需求。
下一步行動
評估您的產品路線圖，優先開發能利用現有互聯網規模用戶數據的 AI 功能，以捕捉下一波市場關注。
誰應關注：Founders & Product Leaders
關鍵要點
- •AI 投資週期正從硬體與基礎設施轉向互聯網應用。
- •預計美股近期將出現溫和修正或維持當前水平。
- •互聯網公司有望成為 AI 下一增長階段的主要受益者。
深度解析
本篇為 AI 生成分析，非原文內容。
增強重點摘要
- •渣打銀行指出，隨著 AI 基礎設施（如 GPU 與數據中心）的資本支出達到高峰，市場焦點正轉向軟體變現能力，特別是廣告與訂閱服務的 AI 整合。
- •分析師 Daniel Lam 強調，互聯網巨頭擁有龐大的專有數據庫，這使其在訓練垂直領域 AI 模型時具有比純硬體供應商更高的護城河。
- •市場觀察顯示，投資者正從追求硬體供應鏈的『軍備競賽』轉向評估 AI 對互聯網企業營運利潤率（Operating Margins）的實際提升效果。
- •渣打預測，互聯網股票的估值重估將取決於 AI 代理（AI Agents）在消費者端應用的普及速度，而非僅僅是生成式 AI 的技術突破。
- •報告提到，儘管美股面臨盤整壓力，但互聯網板塊的現金流穩定性使其在潛在的市場修正中具備較強的防禦屬性。
前景展望基於引用來源的 AI 分析
互聯網企業的資本支出將從基礎設施轉向應用開發
隨著算力供給趨於平衡，大型互聯網公司將把預算重心移至優化 AI 推理成本與開發高黏性 AI 應用。
AI 驅動的廣告精準度將成為互聯網公司財報的核心指標
AI 代理技術的成熟將直接提升廣告轉化率，進而成為互聯網巨頭營收增長的主要驅動力。
時間線
2023-05
渣打銀行開始發布關於生成式 AI 對全球供應鏈影響的系列研究報告。
2024-02
渣打分析師團隊首次公開預測 AI 投資將經歷從硬體到軟體的階段性轉移。
2025-09
渣打銀行發布報告，指出 AI 基礎設施建設速度已超過軟體應用開發速度，預示市場風格轉換。
2026-04
Daniel Lam 在渣打季度投資策略會議中，明確將互聯網股票列為 AI 週期第二階段的首選板塊。
- 2023-05渣打銀行開始發布關於生成式 AI 對全球供應鏈影響的系列研究報告。
- 2024-02渣打分析師團隊首次公開預測 AI 投資將經歷從硬體到軟體的階段性轉移。
- 2025-09渣打銀行發布報告，指出 AI 基礎設施建設速度已超過軟體應用開發速度，預示市場風格轉換。
- 2026-04Daniel Lam 在渣打季度投資策略會議中，明確將互聯網股票列為 AI 週期第二階段的首選板塊。
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