Kalshi and Polymarket defy India's online betting ban

•印度電子和資訊科技部 (MeitY) 已向VPN服務提供商和中介機構發出建議，要求其阻止對這些平台的訪問，並警告不遵守規定可能導致法律後果。
•印度政府認為，預測市場平台使用的穩定幣支付（例如Polymarket使用的USDC）是規避監管的一種方式，引起了監管機構的擔憂。
•《2025年線上遊戲推廣與監管法案》(PROG Act) 已於2026年5月1日生效，該法案明確禁止「線上金錢遊戲」，而預測市場被認為屬於此類。
•儘管收到警告，Kalshi的法律顧問表示公司正與印度政府溝通，若收到明確指令將會遵守；Polymarket則表示正在持續評估並更新各地區的地理封鎖措施。
•印度資本市場監管機構證券交易委員會 (SEBI) 也對意見交易平台提出警告，指出這些平台既非認可的證券交易所，也未根據證券法註冊，其合約可能類似於衍生品，違反了《1956年證券合約（監管）法》。

📊 競品分析▸ Show

特性/平台	Kalshi	Polymarket
貨幣	美元 (法定貨幣)	USDC (加密貨幣)
費用	平均約1.2%，按合約分級收費	最低0.01%的吃單費，提供掛單回扣，全球平台對獲勝頭寸收取2%費用
監管	受美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 全面監管，美元帳戶受FDIC保險	設有離岸及受美國CFTC許可的版本，但全球平台在離岸運營
提款	1-3個工作日 (ACH轉帳)，閒置資金提供3.75-4%年化收益率	即時USDC提款
市場重點	美國體育、宏觀經濟、政治、娛樂	全球政治、加密貨幣、全球新聞、體育
交易量 (2026年4月)	約148億美元	約102億美元
架構	聯邦監管的金融交易所	去中心化、基於區塊鏈 (Polygon PoS)，混合式鏈上/鏈下中央限價訂單簿 (CLOB)

Polymarket:
- 作為一個去中心化、基於區塊鏈的平台，運行在Polygon權益證明 (Proof-of-Stake) 網絡上，優先考慮透明度、安全性和成本效益。
- 採用混合式去中心化中央限價訂單簿 (CLOB) 系統，訂單在鏈下由運營商匹配，而結算和執行則透過Polygon智能合約在鏈上進行。
- 每個預測都可在區塊鏈上驗證，提供清晰的證明並建立信任。
- 利用UMA的去中心化樂觀預言機 (optimistic oracle) 來解決事件結果，確保無信任的解決方案，且不接觸用戶資金或結算。
- 於2024年從對數市場評分規則 (LMSR) 自動做市商模型遷移到CLOB。
- 其API分為多個服務，包括Gamma市場數據API、CLOB交易API和數據API，每個服務都與Polygon區塊鏈上的底層智能合約互動。
Kalshi:
- 作為一個受聯邦監管的金融交易所運營，允許用戶交易基於「是/否」問題的事件合約。
- 提供開發者套件，包含REST和WebSocket API，用於實時數據流（訂單簿、價格數據）和算法交易。
- 支援在模擬環境中進行模擬交易。
- 其研究重點包括市場微觀結構、預測準確性和參與者異質性。

印度政府將加強對VPN服務提供商和金融中介機構的監管，以有效執行線上博弈禁令。

印度電子和資訊科技部 (MeitY) 已向VPN服務提供商發出指令，要求其阻止對違禁平台的訪問，並關注穩定幣支付作為規避手段。

預測市場平台在印度面臨的法律挑戰將促使其尋求更明確的監管框架或調整其在該國的營運模式。

印度新頒布的《2025年線上遊戲推廣與監管法案》明確禁止「線上金錢遊戲」，且SEBI已將此類平台視為可能違反證券法的實體，迫使平台必須應對這些法律壓力。

印度線上博弈市場的監管不確定性將繼續阻礙國內新興預測市場平台的發展，並可能導致資本外流至離岸平台。

儘管有禁令，但印度用戶仍透過VPN訪問離岸平台，且國內缺乏明確的監管框架和專門的監管機構，使得國內平台難以合法運營和吸引投資。

2018

Kalshi 成立

2020

Polymarket 成立

2022-01

Polymarket 與美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 達成和解

2025-08

印度議會通過《2025年線上遊戲推廣與監管法案》(PROG Act)

2026-04-22

印度電子和資訊科技部 (MeitY) 秘書 S. Krishnan 表示政府正在審查預測市場應用程式

2026-05-01

印度《2025年線上遊戲推廣與監管法案》及其配套規則生效，禁止所有形式的線上金錢遊戲

Kalshi 與 Polymarket 無視印度線上博弈禁令