全球債市拋售：通膨擔憂引發殖利率飆升

🔑 增強重點摘要

• •伊朗戰事持續延燒導致國際油價飆升至每桶109美元以上，成為引發全球債市拋售和通膨壓力再度升溫的核心原因之一，促使市場重新評估各國央行的貨幣政策路徑。
• •市場正重新定價美國聯準會的政策路徑，越來越多投資者預期聯準會不僅短期內不會降息，甚至可能在2026年底或2027年初重新升息，特別是在聯準會領導層可能變動（如凱文·沃什獲提名）的背景下。
• •英國債市面臨獨特脆弱性，30年期國債殖利率飆升至28年來新高，主要受3月份通膨率意外跳升至3.3%、2026財年龐大的政府融資需求（估計2500億英鎊），以及地方選舉後政治不確定性加劇（首相基爾·斯塔默面臨挑戰）等多重因素影響。
• •全球債券市場的持有結構已發生變化，傳統上穩定的養老金基金因資產盈餘而減少對長期國債的需求，取而代之的是對價格更敏感的海外投資者和對沖基金，這使得債市對政治風險和通膨預期更加敏感，波動性顯著上升。
• •除了名目殖利率，美國10年期抗通膨公債（TIPS）的實質殖利率也已升至2.083%，創下3月底以來最高，這反映市場認為聯準會目前沒有急於降息的空間，且扣除通膨後的實際債券報酬率正在提高。

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