Ares Management Reports Strong Private Credit Performance

•截至2025年底，Ares Management的資產管理規模（AUM）增長至超過6,220億美元，其中私人信貸AUM為4,070億美元，年增長率達29%。
•儘管基本面強勁，但由於對私人信貸未來走向的擔憂，公開市場投資者仍持謹慎態度，導致Ares股價在2026年2月5日下跌超過15%。
•Ares正將業務從核心私人信貸多元化至房地產、基礎設施和機會型信貸，部分原因旨在抵消市場對私人信貸在軟體行業曝險的擔憂以及投資者的不安情緒。
•截至2026年第一季度，Ares的總資產管理規模達到6,443億美元，其中私人信貸佔4,226億美元，並籌集了近300億美元的新承諾資金，主要來自其信貸平台。
•Ares擁有高達1,560億美元的「乾火藥」（未動用資本），其中約994億美元用於信貸導向型基金和工具，為未來的部署提供了充足的資金。

📊 競品分析▸ Show

特徵/公司	Ares Management	HPS Investment Partners	Blackstone	Apollo Global Management
過去五年籌集資本	1,163億美元 (排名第一)	1,009億美元 (排名第二)	984億美元 (排名第三)	487億美元 (排名第八)
主要業務焦點	直接貸款、機會型信貸、房地產、私募股權、基礎設施	企業信貸、專業貸款	私人信貸、房地產、私募股權	私人信貸、私募股權、房地產
淨利潤率	10.54%	不適用 (未提供)	不適用 (未提供)	不適用 (未提供)
股本回報率	22.14%	不適用 (未提供)	不適用 (未提供)	不適用 (未提供)
股息支付率	251.2% (可能無法完全覆蓋)	不適用 (未提供)	不適用 (未提供)	143.3% (可能無法完全覆蓋)
歐洲直接貸款市場份額 (2024)	6.4% (84筆交易，排名第一)	不適用 (未提供)	排名第二 (大於2.5億歐元交易)	不適用 (未提供)

私人信貸市場已從傳統銀行轉向非銀行機構投資者，成為企業貸款的主要資金來源，提供與資產期限相匹配的長期承諾。
私人信貸涵蓋廣泛的資產類別，包括住宅抵押貸款、基礎設施債務、設備融資以及音樂版權等另類資產。
混合資本結構日益興起，為私募股權發起人提供與頂級私募股權相當的回報，同時具有更優越的下行保護。
Ares的歐洲直接貸款策略歷史上實現了超過10%的資產層面總回報，波動性較低（約5%），且損失率顯著低於流動銀行貸款和高收益債券（約1%）。
「私人信貸2.0」時代的特點是像Ares這樣的公司與銀行合作進行「重大風險轉移」（SRT），承擔貸款組合風險以獲取高達十幾位數的回報。
Ares Strategic Income Fund主要投資於直接發起、優先擔保、浮動利率的美國公司貸款，並已將其優先擔保循環信貸額度擴大至約41億美元，以增強流動性和資金運營能力。

私人信貸將持續增長並多元化，成為主流資本來源。

監管改革（例如，美國401(k)計劃向另類資產開放）以及銀行從貸款市場撤退，正在推動機構和散戶投資者的需求，將私人信貸的潛在市場擴展到傳統企業債務之外。

Ares Management 有望維持其在私人信貸領域的領先地位。

該公司強勁的募資能力、龐大的「乾火藥」、多元化的投資策略（包括實物資產和機會型信貸），以及對資產擔保融資（ABF）和零售可及性等領域的創新，使其在市場懷疑聲中仍能持續增長。

日益嚴格的審查和潛在的市場波動將考驗私人信貸管理公司。

儘管Ares等公司報告了強勁的基本面，但更廣泛的市場仍擔憂支付實物（PIK）使用率上升、潛在違約以及投資者對軟體行業曝險和半流動基金贖回請求的緊張情緒。

1997

Ares Management 成立，最初專注於信貸和槓桿融資。

2002

擴展投資策略至私募股權。

2004

Ares Capital Corporation (ARCC) 完成首次公開募股 (IPO)。

2012

Blair Jacobson 加入 Ares，建立其歐洲直接貸款平台。

2014

Ares Management 上市。

2025-02

Kipp deVeer 和 Blair Jacobson 被任命為 Ares Management Corporation 的聯席總裁。

Ares Management 報告私人信貸表現強勁